中信证券：关注高景气行业的业绩兑现

中信证券指出，6月A股估值修复行情延续，创业板指、中证1000月涨幅靠前，动态估值分位数较低的行业集中在上游资源品和金融地产板块。A股盈利方面，满足一定要求的沪深主板公司需要在7月15日之前披露中报业绩预告，我们预计二季度是本轮盈利增速周期的低点，结构上除了上游资源品保持高盈利增速，中报盈利或有亮点的行业包括光伏、军工、汽车及零部件、医药、半导体、快递中的细分领域，其他大多数中下游中报盈利或明显承压。实体经济方面，过去一个季度行业景气度/盈利确定性最高的板块集中在成长制造领域，三季度高景气有望延续；当前医药行业受政策扰动边际减弱，成长性凸显，有望受益于A股估值修复的行情；消费行业618高频数据符合预期，显示出需求端的韧性，但考虑到局部疫情反复，更加精准化的防控和后续消费景气的拐点值得期待。